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美元對人民幣一年期價7.81 市場預(yù)期長期升值

(2005-08-16 08:40:25) 第一財經(jīng)日報

    銀行間市場遠(yuǎn)期外匯交易報價完全放開,建行愿一年后以3.5%的貼水購入美元——

    昨天,銀行間外匯市場正式推出了遠(yuǎn)期外匯交易品種。開盤首日即出現(xiàn)5筆報價,成交2筆。有關(guān)人士對記者表示,央行已將遠(yuǎn)期外匯的定價完全放開,由參與機(jī)構(gòu)自主決定。而首日的報價同時顯示出,市場對人民幣存在著長期升值的預(yù)期。

    記者從外匯交易中心得知,昨天,銀行間遠(yuǎn)期外匯市場在9:30開盤,15:30收盤。當(dāng)天出現(xiàn)了5筆買入美元的遠(yuǎn)期報價,期限分別為1個月、3個月、6個月、9個月和1年,價格依次為8.0778、8.0370、7.9417、7.8609、7.8140。其中,工行和建行達(dá)成2筆期限分別為1個月和1年的遠(yuǎn)期交易,價格分別為8.0778和7.8140。7.8140的遠(yuǎn)期價格意味著市場預(yù)期人民幣在1年后升值3.5%。當(dāng)天的5筆報價顯示出了人民幣對美元的匯率隨時間推移不斷走高的趨勢。

    昨天,銀行間即期外匯市場,美元對人民幣收于8.0971,比前一交易日下跌9個基點,再度創(chuàng)下匯改以來的人民幣對美元匯率的新高。

    中國銀行全球金融市場部有關(guān)人士則表示,這次央行已將遠(yuǎn)期外匯交易定價完全放開,由商業(yè)銀行自主定價,只要具有衍生品交易資格的機(jī)構(gòu)都可以申請參與。

    一股份制銀行外匯交易員也對記者表示,在央行下達(dá)的文件中并沒有對遠(yuǎn)期外匯交易的定價、平盤等環(huán)節(jié)制定一個明確的標(biāo)準(zhǔn),需要各家銀行自己制定交易機(jī)制。

    “央行下達(dá)的只是指導(dǎo)性的文件,可能讓各家銀行自由發(fā)揮。”上述股份制銀行交易員說。

    據(jù)了解,國際外匯市場上對于遠(yuǎn)期外匯的定價并不完全根據(jù)預(yù)期,而是利用“利率平價理論”來計算,即根據(jù)兩種貨幣相同期限的息差關(guān)系,計算遠(yuǎn)期的升貼水值,確定遠(yuǎn)期匯率。

    上述股份制銀行交易員對記者表示,由于國內(nèi)與國外的情況不相同,國內(nèi)是否會推出這種定價機(jī)制,實現(xiàn)與國際接軌,還說不準(zhǔn)。國內(nèi)機(jī)構(gòu)完全有可能將對走勢的預(yù)期放到價格里面。

    中國銀行總行昨天報出了3筆不同期限的遠(yuǎn)期報價。對此,上述中行有關(guān)人士表示,定價主要根據(jù)市場供求和對市場的判斷,可能也參考了離岸人民幣NDF(遠(yuǎn)期不可交割)市場,但具體的定價機(jī)制不能透露。

    “現(xiàn)在市場是瞬息萬變的,我們只能根據(jù)這種情況去判斷(遠(yuǎn)期價格)。至于到期能不能達(dá)到這個價格,我們也無法確定!彼f。

    昨天,境外市場,人民幣遠(yuǎn)期不可交割市場,1年期美元對人民幣的匯率為7.8275,比國內(nèi)銀行間市場的報價還高出135個基點。

    對于首日報價呈現(xiàn)出的人民幣匯率升高的走勢,一外資銀行交易員認(rèn)為,很難由此判斷出市場上人民幣存在升值壓力的大小。

    他解釋,對剛成立的市場來說,由于參與的機(jī)構(gòu)較少,成交量也很少,難以形成流動性,缺乏流動性,對市場的反映是不真實的,因此,單憑一兩個價格可能很難反映出市場面的狀況。

    此外,記者從外匯交易中心得知,目前只有三家機(jī)構(gòu)具備了銀行間市場遠(yuǎn)期外匯的資格。這三家機(jī)構(gòu)分別為昨天參與報價的中行、建行和工行。(記者 郭茹 發(fā)自上海)

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